Wskaźniki rentowności – definicje, rodzaje, wzory – 365 Analityk Finansowy (2023)

Dom Centrum wiedzy Analiza finansowa Wskaźniki rentowności – definicje, rodzaje, wzory

Antonija Bałtowa • 30 maja 2023 r • 5 min. przeczytaj

Wskaźniki rentowności mierzą, jak rentowna jest firma – tj. o ile jej przychody przewyższają wydatki.

Różne typy wskaźników rentowności mierzą różne poziomy zysku. Razem stanowią potężne narzędzie do analizy rentowności firmy, ale analizowane osobno mają niewielką wartość.

Co zatem mierzą wskaźniki rentowności i jak je obliczamy?

Co to jest współczynnik rentowności?

Wskaźniki rentowności mierzą zdolność firmy do generowania zysku w stosunku do jej sprzedaży, aktywów i kapitału własnego.

Zazwyczaj wyższa wartość wskazuje na lepszą kondycję finansową. Jednak te wskaźniki to tylko liczby, rozpatrywane osobno. Dostarczają znaczących informacji, gdy są analizowane w porównaniu z punktem odniesienia w branży, konkurentami firmy lub jej wynikami z przeszłości.

Analiza wskaźnika rentowności pozwala odpowiedzieć na istotne pytania, m.in.:

• Czy firma tworzy wartość dla akcjonariuszy?
• Jak dobrze wykorzystuje swoje aktywa do generowania zysku?
• Czy jego wyniki finansowe poprawiają się, czy też pogarszają w miarę upływu czasu?
• Jak wypada na tle innych konkurentów i wzorców branżowych?

Nie ma jednolitego wzoru na wskaźniki rentowności; różni się on w zależności od rodzaju współczynnika, który obliczamy. Ale w przypadku wszystkich typów używamy informacji z rachunku zysków i strat firmy. Zanim więc przejdziemy do definicji, wzorów i rodzajów współczynników prawdopodobieństwa, przyjrzyjmy się strukturze rachunku zysków i strat.

Struktura rachunku zysków i strat

JakiśZestawienie dochodówto podstawowe sprawozdanie finansowe, które pokazuje wyniki finansowe firmy w danym okresie obrachunkowym. Zawiera następujące informacje:

• Dochód z najwyższej półki (często z różnych strumieni przychodów)
• Dochód nieoperacyjny (niezwiązany z działalnością gospodarczą)
• Różne grupy kosztów

Poniższa tabela przedstawia zestawienie elementów typowego rachunku zysków i strat.

Skoro już wiemy czym jest wskaźnik rentowności i gdzie znaleźć informacje potrzebne do jego obliczenia, przyjrzyjmy się rodzajom wskaźników.

Rodzaje wskaźników rentowności

Dwie główne grupy wskaźników rentowności to mnożniki marży i zwrotu. Obejmują kilka miar, z których każda inaczej ocenia rentowność firmy. Przyjrzyjmy się najczęstszym z nich w analizie finansowej.

Wskaźniki marży

Wskaźniki marży zapewniają wgląd w zdolność firmy do generowania zysku ze sprzedaży i efektywność procesu sprzedaży.Uzyskujemy je dzieląc zysk przez przychód.Trzy najważniejsze wskaźniki z tej kategorii to marża zysku brutto, marża EBIT i marża zysku netto.

Powyższy rachunek zysków i strat ilustruje obliczenie zysku brutto, EBIT i zysku netto. Bardziej szczegółowe rachunki zysków i strat mogą również wykazywać inne wskaźniki rentowności, takie jakEBT, EBITA lub EBITDA. Jednak w bieżącej analizie rentowności skupiamy się na tych trzech poziomach zysku.

Marża zysku brutto

Marża zysku brutto uwzględnia marżę firmyopłacalność produkcji. Pokazuje, czy firma sprzedaje swoje produkty po cenach wyższych niż ich rzeczywisty koszt. Im wyższa marża brutto, tym więcej pieniędzy zostaje na pokrycie innych wydatków.

Ten wskaźnik rentowności uzyskujemy za pomocą następującego wzoru:

Gross~profit~margin=\frac {Przychód-koszt~~towarów~sprzedanych~(COGS)}Przychód}=\frac {Zysk brutto}}{Przychód}

Należy pamiętać, że koszty bezpośrednie (patrz rachunek zysków i strat) obejmują koszty sprzedanych towarów (KOGI), a nie te, które zostały wyprodukowane i zmagazynowane (inwentarz).

Rzadko zdarza się, aby na tym poziomie występowały ujemne marże„jeśli wyprodukowane produkty kosztują więcej, niż ludzie są skłonni zapłacić, biznes nie nadaje się na start.

Marża zysku operacyjnego

Marża zysku operacyjnego – zysk przed odsetkami i podatkami (EBIT) – sprawdzarentowność modelu biznesowego po uwzględnieniu kosztów produkcji i prowadzenia biznesu. Ten wskaźnik rentowności obliczamy za pomocą następującego wzoru:

EBIT~marża=\frac {Przychody-bezpośrednie~koszty-operacyjne~koszty}Przychody}=\frac {EBIT}Przychody}

Im wyższa marża operacyjna, tym większy zysk – po opodatkowaniu – na pokrycie zobowiązań finansowych, ponowne inwestowanie w firmę i wypłatę dywidend właścicielom.

Należy zauważyć, że pozycja „pozostałe dochody netto” w rachunku zysków i strat znajduje się poniżej linii EBIT. Oznacza to, że powiązane koszty nie są częścią modelu biznesowego i nie powinny mieć wpływu na zysk operacyjny.

Marża zysku netto

Czy biznes jest opłacalny po uwzględnieniu wszystkich kosztów? Thezysk nettomarginesRatio odpowiada na to pytanie, oceniającogólną rentowność firmy. Dochód netto to to, co akcjonariusze uznają za swój zwrot:

Net~profit~margin=\frac {Przychody-Koszty}}{Przychody}=\frac {Net~profit}Przychody}

Im wyższa marża netto, tym więcej jest do reinwestycji i zwrotu dla akcjonariuszy.

Inne marże zysku

Powyższe wskaźniki rentowności nie wyczerpują listy marż. Aby uzyskać marżę zysku, można zastosować dowolną kombinację wskaźników przychodów minus koszty, w zależności od branży i celu analizy, na przykład:

• EBITDA/Przychody uwzględnia zysk przed odsetkami, amortyzacją podatkową i amortyzacją i służy jako wskaźnik zastępczy przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej.
• EBT/EBIT uwzględnia obciążenie podatkowe firmy i stanowi znaczącą częśćAnaliza DuPonta.

Wskaźniki zwrotu

Inną kategorią wskaźników rentowności są wskaźniki zwrotu, które mierząwysokość wygenerowanego zysku w stosunku do środków zainwestowanych w biznes. Obliczamy je wedługpodzielenie danego wskaźnika rentowności przez kwotę zainwestowanych środków—zazwyczaj suma aktywów spółki. Wskaźniki rentowności są dostępne w rachunku zysków i strat, a zainwestowane środki znajdują się w rachunku zysków i stratBilans.

Należy pamiętać, że rachunek zysków i strat obejmuje działania w danym okresie. Jednocześnie bilans zapewnia migawkę aktywów, pasywów i kapitału własnego firmy na jeden dzień w roku. Zatem właściwy sposób obliczania współczynników łączących wartości z obusprawozdania finansowepolega na zastosowaniu średnich bilansowych. Zwykle robimy to, biorąc sumę aktywów z dwóch kolejnych lat i dzieląc ją przez dwa:

Średnia~łączna~aktywa_{2020}=\frac {Średnia~łączna~aktywa_{Y1}+Średnia~łączna~aktywa_{Y2}}{2}

Przyjrzyjmy się dwóm wskaźnikom zwrotu najczęściej używanym przez analityków finansowych.

Zwrot z aktywów

Zwrot z aktywów (ROA) uwzględnia zysk netto (zwrot) firmy w stosunku do jej kapitału. Innymi słowy, ocenia, czy firma osiąga wystarczający zysk, biorąc pod uwagę swoją wielkość i kapitał, jaki zatrudnia. Im wyższy ROA, tym lepiej firma lokuje swój kapitał.

Do obliczenia tej miary rentowności używamy następującego wzoru:

ROA=\frac {Przychód~netto}Średni~całkowite~aktywa}

Możemy również obliczyć ROA z EBIT zamiast zysku netto, aby uzyskaćoperacyjny ROA. Zwrot z aktywów ogółem nie uwzględnia struktury finansowania i wydatków firmy. W odróżnieniu od zysku netto, EBIT uwzględnia koszty odsetek, które wchodzą w skład struktury finansowania. Operacyjny ROA daje nam więc inną perspektywę, wskazując, jak rentowna jest firma w stosunku do sumy jej aktywów.

Operacyjne~ROA=\frac {EBIT}Średni~całkowity~aktywa}

Zwrotu z kapitału

Zwrot z kapitału własnego (ROE) ujawniazwrot, jaki firma generuje dla właścicielilub jaki zysk osiąga w stosunku do zainwestowanego kapitału akcjonariuszy. Im wyższy ROE, tym większy zysk do reinwestycji w biznes lub wypłaty dywidendy. Z punktu widzenia inwestora jest to jeden z najważniejszych i monitorowanych wskaźników rentowności.

ROE=\frac {Dochód~netto}Średni~całkowity~kapitał własny}

Zwrot z kapitału własnego jest narzędziem krytycznej oceny, często używanym jako punkt wyjścia w analizie finansowej. Wskazuje na ogólną wydajność firmy. Wskaźniki poniżej średniej sugerują, że zainwestowany kapitał własny generuje niewystarczające lub niższe zyski niż spółki porównywalne. Możemy rozłożyć zwrot z kapitału własnego za pomocąRamy DuPontazidentyfikować przyczyny.

Poza wskaźnikami rentowności

Wskaźniki rentowności mierzą zdolność organizacji do generowania zysku. Jednak ocena kondycji finansowej firmy wymaga czegoś więcej niż tylko kilku marginesów. Dlatego zainteresowane strony korzystają z różnych rozwiązańrodzaje współczynnikóww połączeniu.

Dowiedz się, jak mierzyć rentowność,efektywność,wypłacalność,płynność,perspektywy rynkowei więcej w naszym kompleksowym wydaniuKurs analizy wskaźników finansowych. Zapisz się na naszą platformę edukacyjną i przenieś swoje umiejętności analizy finansowej na wyższy poziom.

A jeśli chcesz dowiedzieć się, jak obliczyć te współczynniki w Excelu, rozważ naszmodel wskaźników rentowności.

Antonija Bałtowa

Uważamy, że Ci się również spodoba